昨日两市止跌企稳展开小幅反弹，创指更是在科技股的加持下一路高歌猛进，大有开启超跌反弹之态势，这也点燃了各路“韭菜”的抄底热情，然而这种情绪还未充分展开，今日两市就再度展开快速下探，延续着恐慌情绪释放的加速赶底态势。
回顾今日全天的市场表现，早盘两市在周期股的强劲反弹带动下呈现震荡走势，但创指在11点过后开始加速下探，上证50指数略作抵抗，在下午尾盘也迅速跟跌探底。昨日领涨的科技股全天领跌两市，跌幅不断扩大，继续印证了市场存量博弈下的跷跷板效应，主板方面周期股钢铁煤炭等存在阶段性预期差修复的机会，但流动性不足的情况下仍出现冲高回落的走势，短期追涨风险依旧较大。与此同时，在风险偏好较低的市场环境下，次新股也容易出现频繁的波动，在并未确认底部的情况下，操作难度依旧极大。
从数据上看，恐慌情绪继续释放的情况下短线超跌数值已经达到26%以上，创指再度刷新年内新低，两市在今日仍有只股票跌幅超过9%，而上证方面距离新低也已经不远，因此，首先要明确的是，指数点以下估值已经接近历史底部，但不论外部因素干扰如何，市场核心的调整主因仍是内地资金吃紧造成的流动性风险，叠加独角兽CDR、IPO对于市场的进一步抽血，市场重心可能会进一步下移，即使短期展开超跌反弹，也仅仅只是技术性反弹，货币政策若不放宽，释放资金缓解流动性压力，市场仍难以迎来好的行情机会，即使存在局部性机会，也会以个股行情演绎为主，结构性行情会依旧非常凸显。
因此，关于抄底，首先要搞明白什么是超跌反弹，是因不合理的过度下跌所产生的短期上涨行情。这里面有几个关键词，第一个是“不合理”，市场或者个股是属于不合理，从市场角度来讲，悲观情绪释放导致的随机波动可以视作不合理，从个股角度来讲，错杀就可以理解为不合理。第二个是“短期上涨行情”，也就意味着超跌反弹仅限短线，只能视作反弹行情而非趋势反转，那么就要考虑参与反弹过后该做什么，无非就是“及时离场”，以及“调仓换股”。
参与超跌反弹的难点在于是否能够以及是否需要“精准抄底”，风险释放过程中最难判断的是风险是否已经充分释放，短期的止跌是否等于即将开启超跌反弹，以及若风险释放不够充分，止跌反弹过后是否存在二次下探。因此这也意味着，参与超跌反弹行情是伴随着较大的“二次下探”以及“错判底部”的风险的。
另一方面，不论是中期还是短期，不论是市场反弹还是继续下探，都并没有影响外资的抄底热情，具体从数据上看，陆股通最近30个交易日净流入仍在亿左右，且虽然经历过短暂的单个交易日净流出，但最近两个交易日沪股通仍保持净流入态势，另一方面，据了解，很多QFII和RQFII机构通过将资金委托给国内公募私募等机构投资者，投资A股市场。早在月初的收评里我就有提到过：
行情弱侧仍不乏外资看好的股票表现出抗跌属性甚至保持慢牛走势逆势上涨，相关大消费以及部分细分行业龙头的看涨逻辑在之前已经反复阐述，在此不再赘述，中期来讲随着中报日益临近，基本面业绩符合预期甚至好于预期叠加旺季来临，仍有望继续吸引内地避险资金以及外资的持续买入。
因此，针对激进型投资者，参与抄底务必要谋定而后动，首先考虑风险而不是盲目参与抄底。针对保守型投资者，应当放弃短线，继续“抓大放小”，最求基本面稳健的细分行业龙头等抗风险品种的确定性机会。
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